機械行業周期性增長分析

   整體而言，機械行業是周期性行業，受宏觀經濟影響較大。下半年內需和外需均面臨一定的不確定性，三季度我們維持行業中性的評級。

    我們推薦機械大行業中確定性增長性的子行業，包括：鐵路設備、核電設備、航天軍工等等。

    鐵路設備：高鐵在2012年后仍有較大市場空間，推薦中國南車、中國北車。

    核電鑄鍛件：未來5-10年高度景氣，推薦中國一重、二重重裝。

    短期內，投資增速下滑的趨勢下，工程機械板塊難有整體機會。

    長期看，國內龍頭企業銷售額與國際巨頭仍有較大差距，還有很大成長空間；建筑機械板塊估值接近歷史最低點，不到15倍的動態市盈率不能反映行業的成長性，行業長期投資價值顯現。

    弱勢市場下，優先選擇未來增長性較為確定的行業，推薦鐵路設備、核電設備、航天軍工設備等子行業。推薦中國南車、中國北車、中國一重和二重重裝等未來三年增長性非常確定的個股。

    工程機械：投資下滑的預期使得板塊估值難以提升，板塊難有整體機會，二季度行業業績優異，可能會有業績推動性行情。建議關注相對增長性較為確定的安徽合力、三一重工。

    機床：10年行業仍可保持較高景氣，中小機床的熱銷可帶動行業整體毛利率的提升。推薦昆明機床。