美國、德國、英國私人部門去杠桿較為順利。這幾年全球基本面維持疲弱，與主要發(fā)達(dá)國家去杠桿有著較為直接的關(guān)系。在全球凈資產(chǎn)排名中，美國、中國、日本和德國都處于較高水準(zhǔn)。其中美國凈資產(chǎn)更是遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過中國、日本、德國等其他國家。在2008年美國私人部門去杠桿之后，全球購買力大幅下降。在2010年起，全球新增購買力主要來自中國、新興市場的加杠桿。這也是這幾年新興市場經(jīng)濟(jì)高增長的同時(shí)，貿(mào)易盈余下降，外匯貶值的根本原因。

在2016年開始，主要發(fā)達(dá)國家開始執(zhí)行政府主導(dǎo)的加杠桿計(jì)劃，而隨著通脹的抬頭，私人部門杠桿率有望提升。那么全球主要需求將從中國、新興市場國家轉(zhuǎn)為美國、德國這些發(fā)達(dá)國家，而為了滿足這些國家的需求，中國、日本和新興市場國家，將開始加強(qiáng)出口導(dǎo)向型經(jīng)濟(jì)。

特別是美國，目前私人部門負(fù)債表修復(fù)，就業(yè)率提升，企業(yè)營收和利潤良好，并能有效通過工資渠道向消費(fèi)轉(zhuǎn)化，這種情況下，美國國內(nèi)消費(fèi)購買力將大幅提升，從而在全球形成強(qiáng)大的美國需求。而美國國內(nèi)經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)帶來的通脹上行和資產(chǎn)價(jià)格上漲，將進(jìn)一步吸引全球資本項(xiàng)流入，與美國需求所產(chǎn)生的貿(mào)易項(xiàng)流出所抵消，甚至?xí)霈F(xiàn)在美聯(lián)儲不用擴(kuò)大資產(chǎn)規(guī)模的情況下，美國國家貿(mào)易帳和資本帳抵消的情況。

       當(dāng)然，這種情況下，全球非美國家只有通過大量對美出口才能獲得足夠的貨幣供應(yīng)，以保持國內(nèi)流動(dòng)性。這對一些依賴投資和負(fù)債的歐洲國家、亞洲國家和新興市場國家非常不利。

根據(jù)IMF、World Bank和OECD預(yù)測，2017年全球經(jīng)濟(jì)增速有望高于15和16年經(jīng)濟(jì)增速。